Aselsan Haberleri (Şubat 2017)

27/02/2017

TEB Yatırım
Aselsan Elektronik Sanayi (ASELS) 2017 hedefleri
    Aselsan yönetimi, 2017 yılı cirosunda TL bazında en az %25 büyüme 
öngörürken VAFÖK marjının %18-20 olmasını hedefliyor. Yatırım 
harcaması miktarı ise 500 milyon TL olarak planlanıyor. Fakat, 
alınabilecek büyük yeni projelerle bu ciro hedefinin aşılabileceği de 
belirtiliyor. 
    Aselsan'ın 6,2 milyar dolarlık bekleyen işleri, şirketin 2016-2020 
yılları arasında bir yeni iş alamasa dahi, her sene 1 milyar dolar 
ciro yaratmasını sağlayacaktır. Bekleyen işlerin %75'inin dört yıl 
içinde tamamlanması öngörülmektedir.
 
    Alınabilecek büyük ölçekli projelerden bazıları:
 
    ALTAY tankı seri üretimi: Otokar'ın son teklifi sonrası 
SSM'lığının proje hakkında kararı bekleniyor. Aselsan bu projede alt 
yüklenici olarak çalışabilir. 750 milyon dolarlık bir iş alınması söz 
konusu olabilir.
    Hava savunma sistemi modernizasyonu seri üretimi (Korkut 2): 
2017'de bu projenin imzalanması bekleniyor. 800 milyon-1 milyar 
dolarlık bir iş alınması söz konusu olabilir.
    HAVASOJ: 400 -600 milyon dolarlık bir iş alınması söz konusu 
olabilir.
    MILGEM-I: Dört geminin seri üretimi projesidir. 480 -600 milyon 
dolarlık bir iş alınması söz konusu olabilir.
    Türk Savaş Jeti Geliştirilmesi: Eğer alınırsa, Aselsan bu projede 
TUSAS'ın alt yüklenicisi olarak çalışabilir. İlk fazında 400 milyon 
dolarlık bir iş alınması söz konusu olabilir.
    Özet olarak, uzun menzilli füze projesini hesaba katmasak bile 
önümüzdeki üç senede bahsettiğimiz bu beş projeden toplamda 3 milyar 
dolarlık iş alınabilir."

*İŞ YATIRIM, ASELSAN İÇİN TAVSİYESİNİ 'ENDEKSE PARALEL GETİRİ'DEN 'ENDEKS ÜSTÜ GETİRİ'YE YÜKSELTTİ

*İŞ YATIRIM, ASELSAN İÇİN HEDEF FİYATINI 11,78 TL'DEN 16,50 TL'YE YÜKSELTTİ

 Anadolu Yatırım
Haftayı pozitif görünümlü tamamladı...

     Geçtiğimiz haftayı yükseliş trendinin etkisinde geçiren hisse 
haftayı %6,37 oranında yükselişle 14,20 seviyesinden tamamladı. Son 
beş haftadır direnç olarak çalışan 14,00 direncinin üzerine kuvvetli  
yükseliş yaşayan hissede orta vadeli teknik gösterge MACD alım 
konumuna geçti. Diğer taraftan 5- 22 günlük AO’lar üzerine yükseliş 
olması ve kısa vadeli göstergelerin alım bölgelerine doğru hareketleri 
güçlendirmesi olumlu. Hissede bu hafta 14,00 üzerinde hareketin 
sürmesi durumunda  pozitif hareketin 14,35 ara direnç olmak üzere 
14,50-14,75 hedefli sürebileceğini tahmin etmekteyiz. Hissede aşağı 
yönde 14,00 13,70 ve 13,30 seviyeleri destek noktaları olarak 
izlenebilir.  

 Kapanış : 14,20
Destekler : 14,00-13,70-13,30
Dirençler : 14,35-14,50-13,75

 Vakıf Yatırım
Aselsan 2017 satış gelirlerinde, yıllık bazda en az %25 oranında artış beklerken, FAVÖK marjının 2016 yılı sonuçlarında olduğu gibi, %18-20 aralığında gerçekleşeceğini tahmin ediyor. Ayrıca  2017 yılında 500 mn TL düzeyinde yatırım harcaması yapılması öngörülüyor. 

Şirketin dahil olacağı muhtemel 6 proje kanadında yeni gelişmelerin olmadığı belirtildi. Hatırlamak gerekirse 1) Hava Savunma Sistem Modernizasyonu Seri Üretimi: 2017’de açıklanması beklenen projede Aselsan yetkilileri, şirket payının yaklaşık 1 mlr $ ile tek seferde alınan en büyük sipariş olacağını tahmin ediyor. 2) HAVASOJ (Stand-off Jammer): Aselsan için proje büyüklüğünün 600 mn $ civarında olacağı öngörülüyor. 3) Uzun Menzilli Hava Savunma Füze Sistemi: 4 mlr $ civarında olacağı öngörülen projede Aselsan’ın mutlaka bir rol alacağı  bekleniyor. 4) MİLGEM İ-Sınıfı Firkateyn: 4 gemi için yapılacak projede Aselsan’ın gemi başı payı 20-150 mn $ civarı olacak. 5) Milli Muharip Uçak: TUSAŞ ile müzakereler devam ediyor. Aselsanpayı 300-350 mn $ dolaylarında olacak. 6) ALTAY Tankı Seri Üretimi: Projenin alt yüklenicisi Otokar Ağustos’ta 250 tank için revize teklif vermişti. Tankın içindeki elektronik aksamıyapacak olan Aselsan’ın tank başına payı 3,0-3,5 mn $ olacak.

Suudi Arabistan’da mukim stratejik işbirliği amacıyla SADEC LLC şirketinin (Saudi Defense Electronics Company) kuruluş işlemlerinin tamamlandığı, teknoloji transfer çalışmalarının  sürdüğü, şirkete gerekli fonun temin edilerek tesisin kurulacağı ve üretime başlanacağı belirtilirken, SADEC LLC’nin Aselsan portföyündeki en büyük iştirak olacağı tahmin ediliyor. Şirketin faaliyete geçmesinin 1,5-2 yıl civarı zaman alacağı ve finansallara etkisinin  2018’den sonra gözleneceği öngörülüyor.